WKN: A1C7ML | Webseite: Howard Hughes Corp. | Erstellt: 20.07.2021
Howard Hughes Corp. ist ein Immobilienentwickler aus den USA (Firmensitz The Woodlands, Texas) mit umfangreichem Immobilienbesitz in verschiedenen US-Regionen. Kennt Ihr die PC-Spiele „Die Siedler, Cim City oder Age of Empires“ ? Howard Hughes ist quasi die Realität davon. Gegründet 1913 vom Namensgeber Howard R. Hughes. 2010, später von the Rose Company und anschließend von General Growth Properties übernommen. Im Jahre 2010 wurde Howard Hughes Corp. dann von GGP abgespalten und wird seitdem als selbstständiges Unternehmen geführt. Aufmerksam auf Howard Hughes Corp. wurde ich durch Bill Ackman (Pershing Square Capital Management), der die Aktie mehrfach aufgestockt hat. Aktuell hält Ackman fast 13,5 Millionen Aktien.
Master Planned Community von Howard Hughes
Marktwert deutlich über dem Buchwert: Viele Liegenschaften von Howard Hughes Corp. stehen mit den Anschaffungskosten in der Bilanz. Beispielsweise in Manhatten. Der aktuelle Marktwert dürfte deutlich über den Buchwerten liegen. Bekanntlich sind die Immobilienpreise in den vergangenen Jahren stark gestiegen. Beim Immobilienportfolio von Howard Hughes Corp. handelt es sich um sogenannte „Master-Gemeinden“ – english Master Planned Communities. Das sind ganze Siedlungen – man muss sich das wie eine Art Stadtteil vorstellen – die Einzelhandel, Büros, Hotels und Wohnimmobilien enthalten.
Standorte Howard Hughes Immobilienportfolio
Howard Hughes ist nicht als REIT eingestuft: Da Howard Hughes nicht als REIT eingestuft wird, weiß der Markt nicht wie er das Unternehmen bewerten soll. HHG ist ein Großgrundbesitzer, Landentwickler, Städtebauer und Vermieter. Schaut euch in Youtube die Woodlands in Texas an.
Master Planned Communities: Die Master Planned Communities befinden sich in:
- Hawai, Ward Village
- Las Vegs, Summerlin
- Houston, West Houston Campus
- Maryland, Downtown Columbia
- New York, Seaport District
Weitere Communities befinden sich im Bau: Bridgeland, im GroĂźraum Houston + New Orleans, The outlet collection + Landmark in Virginia + West Houston Campus.
Bridgeland Areal – Quelle Howard Hughes
RCLCO zeichnet Howard Hughes aus: Ein führendes Immobilienberater-unternehmen „RCLCO“ zeichnete im Juli 2021 die Howard Hughes Corp. aus für die meistverkauften MPCs der USA. Die Lebensqualität – insbesondere der Gemeinde Summerlin in Las Vegas und Bridgeland im Großraum Houston zählte laut den Immobilienberatern zu den höchsten der USA. Hauskäufer suchen nach Gemeinden, die Freiräume, urbanen Lebensstil und dennoch Zugang zur Natur ermöglichen – so RCLCO. Genau deshalb belegten die MPCs einen Spitzenplatz.
433 neue Eigenheime in Bridgeland verkauft: Am 30.06.2021 meldete das Unternehmen den Verkauf von 433 neuen Eigenheimen.
Chart Howard Hughes Aktie
Die Howard Hughes Aktie fiel während der Corona-Pandemie von 130 US Dollar auf 35 US Dollar. Zunächst erholte sich die Aktie sehr stark bis Juni 2021 zu Kursen um 113 US Dollar. Aktuell notiert Howard Hughes bei 90 US Dollar (stand 20.07.2021). Aus charttechnischer Sicht befindet sich die Aktie noch im Aufwärtstrend.
Aktienchart Howard Hughes Aktie – Quelle Traderfox
Howard Hughes Aktie fiel währen der Pandemie stark ! Wieso ?
Die größte Master Planned Community sind die Woodlands gefolgt von Summerlin in der Nähe von Las Vegas. Wenn wir an die schwere COVID Zeit zurückdenken, so litt insbesondere Las Vegas mit seinen Touristen stark unter der Pandemie. Hieraus resultiere auch die Einschätzung vieler Anleger, die die Immobilienpreise nun deutlich geringer einschätzten. Zudem das Seaport in Manhatten – ein großes Invest von Howard Hughes. New York wurde komplett monatelang vom Lockdown beherrscht. Weiterhin ist die Occidental Petroleum Corp ein großer Mieter von Howard Hughes. Occidental hat einen Langzeit-Pachtvertrag bis 2033 für einen Bürokomplex in den Woodlands. Die extrem niedrigen Ölpreise 2020 führten dazu, dass man die zukünftig zu erwartenden Mieteinnahmen reduzieren musste.
Occidental Petrolium Corp. ist Pächter der Andarko Towers
Vermögen, Gewinn und Schulden von Howard Hughes Corp.
Börsenwert von fast 5 MRD US Dollar, Ausgabe neuer Aktien: Howard Hughes emmitierte 2020 neue Aktien im Volumen von 120 Millionen Stück. Die Aktienanzahl liegt derzeit bei 55 Millionen Aktien. Bei einem Aktienkurs von 90 US Dollar beträgt die Marktkapitalisierung von Howard Hughes Corp. 4,95 MRD US Dollar. Der Gewinn je Aktie für 2021 wird bei
Gewinn bis 2024 bei rund 7$ / Aktie geschätzt – Quelle Nasdaq.com
Wie hoch sind die Immobilienbestände bewertet ?:
Verschiedene Webseiten berechnen den Net Asset Value zwischen 140 und 200 $ je Aktie. Dies auf Basis der laufenden und zukĂĽnftigen Einnahmen sowie der Zeitwerte der zu niedrig bilanzierten Sachanlagen.
Präsentation der Q2 Zahlen am 05.08.2021: Kann das Unternehmen bei der Präsentation der Q2 Zahlen im August 2021 positiv überraschen ? Wenn stille Reserven, die bislang nicht mit bilanziert wurden (Zeitwerte von Gebäuden und Grundstücken) verkauft werden, so könnte sich der Aktienkurs vielleicht mittelfristig dem Net Asset Value nähern. Bitte diskutiert mit und meldet euch bei Aktieninvestor an !
Umsatz nach Segmenten – Howard Hughes
Zu erwartende Einnahmen Howard Hughes Corp:
Prognostizierte Einnahmen Howard Hughes – Quelle IR
Aktionärsstruktur Howard Hughes:
Größter Aktionär ist Bill Ackmann. Seine Pershing Square Capital hält 24,44% der Anteile gefolgt von der Vanguard Group mit 10,70% und der Baillie Gifford an Company mit 6,24%.
Aktionärsstruktur Howard Hughes – Quelle Yahoo Finance
Rating von Howard Hughes:
Fitch Ratings hat den von Howard Hughes Corporation (HHC) ausgegebenen unbesicherten Schuldverschreibungen in Höhe von ca. 750 Mio US Dollar ein Rating von „BB“/„RR4“ zugewiesen. Fitch geht davon aus, dass die Erlöse zusammen mit Barmitteln zur Rückzahlung der etwa 808 Millionen US-Dollar Schulden verwendet werden.
Fitch teilte im August 2020 mit, dass sich die HHC in einer guten Marktposition befindet und in stark wachsenden Ballungsgebieten mit hoher Beschäftigung investiert. Die Master Planned Communities sind über mehrere Jahre hinweg geplant worden. Durch das stetige Wachstum in Verbindung mit laufenden Einnahmen aus Vermietung und Verkauf käme die HHC durch wiederkehrende Erträge zu einer besseren Basis. Von den im August 80.000 Einheiten standen zum damaligen Zeitpunkt noch 10.000 zum Verkauf.
Fitch lobte, dass das Portfolio an Mietern gut diversifiziert sei wodurch das Kreditrisiko begrenzt ist.
Fitch sieht HHCs Risiken geringer als bei durchschnittlichen REITs: Fitch betrachtet das Risiko an Mieteinnahmen von Howard Hughes als unterdurchschnittlich. Die Nettoeinnahmen aus dem Jahr 2019 kamen lt. Fitch zu 47% aus Vermietung und Verpachtung von Bestandsimmobilien. (Büros, Hotels, Einzelhandel, Mehrfamilienhäuser)
Fitch erwartet, dass die Verschuldung bis 2023 um das 7-fache sinkt. HHC finanziert alle Entwicklungen mit nicht regresspflichtigen besicherten Schulden vor. Das Unternehmen beginnt erst mit dem Bau, wenn alle benötigten Barmittel in der Bilanz vorhanden sind. Fitch betrachtet diese Strategie als Minderung des Risikos der nicht finanzierten Entwicklungspipeline.
Fremdkapitalquote von ca. 40 – 50%: Fitch erwartet auch ,dass HHC bis ca. 2023 mit einer Fremdkapitalquote von etwa. 40 – 50% operieren wird.
Kursziel Howard Hughes
Das durchschnittliche Analystenkursziel von Howard Hughes beträgt 129 US Dollar. (Stand 20.07.2021).
Der Aktienkurs liegt bei 90 US Dollar. Somit wäre das Kursziel von HHG 43% höher als der aktuelle Aktienkurs. Von insgesamt 3 Analysten raten 3 zum Kauf.
Die Woodlands in der Nähe von Houston / Texas:
Weitere Aktienanalysen z.B. von der Softbank findest du bei Aktieninvestor
