Aktie: Monster Beverage – ISIN: US61174X1090 – Analysedatum: 17.11.2023

Im Rahmen unserer regelmäßig erscheinenden Aktienanalysen durchleuchten wir diesmal ein besonderes Unternehmen, dessen Produkte in nahezu allen Getränkeregalen zu finden sind. Die Rede ist von Monster Beverage – dem Vermarkter des hierzulande bekannten „Monster-Energydrinks“. Der Name „Monster“ ist nicht nur ein Kaufargument für das Getränk, sondern wahrhaftig auch für die Aktie. Kaum ein Unternehmen hat sich in den letzten 20 Jahren so entwickelt wie die Holdinggesellschaft mit Firmensitz in Corona, Kalifornien, USA, die über ihre Tochtergesellschaften diverse Energy-Drinks entwickelt und vermarktet. Im November 2003 – vor 20 Jahren – konnte man eine Monster-Aktie für genau 7 Cent erwerben. Heute notiert die Aktie bei 55 USD. Umgerechnet bedeutet dies eine Rendite von 78.585% oder aufs Jahr gerechnet 39,4%. Fazit: Geduldige Langzeitaktionäre von Monster Beverage zählen heute zum Kreis der Millionäre.

Jede Menge Wissenswertes zum Thema Energy-Drinks, dem Unternehmen und der Entwicklung der Aktie erfahren unsere Leser wieder bei der heutigen Unternehmensanalyse. Wir wünschen viel Lesespaß!

Die Geschichte der Monster Drinks

• 1935                  Gründung der Hansen’s Drinks Corporation in Südkalifornien. Vertrieb von Fruchtsaft

• 1935 – 1945      Belieferung diverser Einzelhändler und Filmstudios durch Gründer Hubert Hansen sowie dessen Söhnen

• 1946                  Eröffnung eines Werks in Los Angeles

• 1950                  Einführung diverser Eistees, Limonaden sowie konservierungsmittelfreie Erfrischungsgetränke

• 1970                  Der Enkel des Gründers, Tim Hansen, entwirft viele neue Geschmacksrichtungen

• 1988                  Das Getränkevertriebsunternehmen Hansen schlittert in die Insolvenz und wird von der California Co Packers Corporation übernommen und in Hansen Natural Company umfirmiert

• 1990                  Börsengang als Pennystock

• 1997                  Gründung von Monster Beverage durch Rodney Sacks und Hilton Schlosberg

• 1998                  Umzug der Firmenzentrale nach Corona, Kalifornien

• 2002                  Markteinführung des Monster-Energy Drinks

• 2008                  Verbot der Bezeichnung „natürlich“ durch die US Food and Drug Organisation

• 2008 Hanses verwendet folglich Rohrzucker für die Energydrinks

• 2012                  Umfirmierung in Monster Beverage mit Angliederung der Hansens Beverage Company. Die Aktie wird unter dem Ticker MNST gelistet

• 2015                  Coca-Cola erwirbt 16,7% der Aktien der Monster Beverage Corporation

• 2016     Monster Beverage wird einer der Hauptsponsoren der Rennserie NASCAR

• 2022     Erwerb der Canarchy Craft Brewery für 330 Mio. USD

• 2023     Übernahme von Bang Energy

Das Geschäftsmodell

Wir schreiben das Jahr 1995. Im österreichischen Fuschl am See (Salzburger Land) erfindet ein damals unbekannter Mann namens Dietrich Mateschitz ein neuartiges Getränk in einer silbernen Dose. Der bereits 51-jährige Mateschitz ist begeisterter Sportfan und hat Großes vor. Das süße Getränk mit jeder Menge Koffein und Taurin soll unter dem Namen Red Bull die Welt erobern, während die etablierten Hersteller wie Coca Cola damals über den Pionier lachen. Niemand konnte damals voraussehen, dass Energy Drinks der Hype ganzer Generationen werden und den Zeitgeist derart verändern. Mit einem regelrechten „Marketing-Overkill“ haben es die Top-Energydrink Hersteller geschafft, dass Konsumenten die Drinks mit Vitalität, Fitness, Sportlichkeit und mehr Leistung in Verbindung setzen.

Die Wirkung des Monster Energydrinks

Koffein, Taurin, Inosit, B-Vitamine und L-Carnitin verpassen dem Körper einen Leistungsschub. Während Koffein als eine der bestuntersuchten Inhaltsstoffe der Lebensmittelversorgung einzelne Chemikalien unseres Hirns blockiert, die für die Erschöpfung verantwortlich sind, verbessert der Stoff gleichzeitig Ausdauer, Wachsamkeit, Konzentration sowie Reaktionszeit. Der zweite Inhaltsstoff Taurin – übrigens eine Aminosäure – kann die körperliche Ausdauer steigern und ist essenziell für die Skelettmuskulatur. Klinische Studien zeigen auch, dass Taurin eine zentrale Rolle im Alterungsprozess spielt und freie Radikale abfängt. Insbesondere steigert Taurin auch die Fettverdauung. Der dritte Inhaltsstoff Inosit steht eng im Zusammenhang mit den Zellwänden und der mentalen Performance. Der auch als Inositol bezeichnete Stoff ist ein Neurotransmitter und sorgt dafür, dass Informationen im Gehirn weitergeleitet werden. Als vierter Inhaltsstoff sind etliche B-Vitamine enthalten, die nützliche Funktionen wie z.B. die Umwandlung von Kohlenhydraten in Energie fördern. Letzte Zutat ist L-Carnitin. Der vitaminähnliche Stoff ist für die Fettverbrennung verantwortlich, schützt die Herzmuskelzellen und steigert die Regenerationsfähigkeit nach Trainingseinheiten. Der erhöhte Gehalt an Zucker und Süßungsmittel wie Sucralose und Acesulfam steht zum Teil in der Kritik. Zucker soll die aufputschende Wirkung in Kombination mit dem Koffein erhöhen. Durch einen kurzfristig erhöhten Blutzuckeranstieg steigt die Leistungsfähigkeit beziehungsweise das Konzentrationsvermögen.

Geschäftsmodell – großer Teil ist Marketingsache

Einige Marken haben es geschafft, exponentiell zu wachsen. Monster Energy ist eine von ihnen. Marketing ist eine der wichtigsten Grundlagen jeder erfolgreichen Unternehmung. Die Marketingstrategie hat zum Erfolg von Monster eine wesentliche Rolle beigesteuert. Unter dem Slogan „Unleash the Beast“ was soviel bedeutet wie „das Biest in dir freilassen“ zielt das Unternehmen auf relativ junge, aktive Personen ab, die einen Energieschub und gesteigerte Leistung für Aktivitäten suchen. Angefangen von Extremsportlern über die E-Sport Gemeinde bis hin zu Studenten, die in langen Sitzungen nach einer Aufmunterung suchen. Monster Energy lehnt laut eigenen Angaben die Anerkennung des Traditionellen und Gehabten ab und unterstützt dafür authentische Sportarten wie Motocross, MMA-Kampfsport, BMX, Surfen, Skateboarden und den Rock’n’Roll Lifestyle.

8,6 Millionen Follower auf Instagram, 26 Millionen Facebook-Fans sowie 3,17 Millionen YouTube Abonnenten sprechen für sich. Kürzlich fuhr Mick Schumacher, Sohn von Michael Schumacher, mit einem seltenen und bis an die Spitze getunten Mercedes Benz 190E durch die Straßen der japanischen Hauptstadt Tokio. Genau das kommt bei den Fans an.

Energydrinks sind die größten Wachstumstreiber der Getränkeindustrie

Innerhalb des Segments nichtalkoholischer Erfrischungsgetränke sind Energydrinks die größten Wachstumstreiber. Laut aktueller Prognose von Statista wird allein in Deutschland das Marktvolumen von 2023 (5,34 Mrd.  €) zum Jahr 2027 (6,99 Mrd. €) um jährlich 6,96% steigen. Umgerechnet auf die Bevölkerung werden pro Kopf 63,73 € umgesetzt. Weltweit sind die USA der Nummer eins Markt für Energydrinks. Dort beträgt das Marktvolumen rund 101 Mio. Liter im Jahr 2023.

Aufholjagd in Schwellenländern

Die bewährte und bereits angesprochene Marketingstrategie von Monster wird derzeit massiv in Märkten außerhalb der USA und Europa vorangetrieben. Im internationalen Markt bietet sich dabei deutliches Wachstumspotential. Im Vergleich zum Hauptkonkurrenten Red Bull ist Monster laut aktuellem Stand mit deutlich geringeren Marktanteilen in etlichen Schwellenländern vertreten. Gelingen soll dies insbesondere mit neuen Produkten, denn das Portfolio beschränkt sich nicht nur auf süße Energiedrinks.

Umsatz nach Regionen. Die USA sind Hauptabsatzmarkt; außerhalb der USA legte der Umsatz von Monster mit 15,69% gegenüber 2021 zu.

Das ausgeprägte Vertriebsnetz des Hauptaktionärs Coca-Cola Company hilft dabei selbstverständlich.

Mit neuen Produkten Marktanteile gewinnen

The Beast Unleashed ist eine Neukreation eines alkoholhaltigen Drinks, das auch als Hard Selters bezeichnet wird. Anfang 2023 wurde eine Reihe verschiedener Geschmacksrichtungen, darunter Peach Perfect und Scary Berries in sechs US-Bundesstaaten eingeführt. Bis Jahresende sollen die Hard Selters überall in den USA verfügbar sein.

Monster CEO Rodney Sacks verkündete bei Bekanntgabe der letzten Quartalszahlen, dass man die Alkohol-Innovationspipeline weiter ausbauen und mit zusätzlichen Innovationen bereichern will. Aber auch im Kaffeemarkt ist man vertreten. Die Monster Energy „Java-Reihe“ besteht aus diversen, kaffeeartigen Energydrinks, die bis zu unglaublichen 300 Milligramm Koffein pro Dose (Java Triple Shot) enthalten.  Zum Vergleich– eine Tasse Espresso enthält etwa 70 Milligramm Koffein. Auch Cold Brew Kaffees mit sehr wenig Zucker sind neu im Programm. Ebenso neu ist die Erweiterung der Reserve-Linie in den Geschmacksrichtungen Kiwi/Erdbeere.

Die Finanzdaten der Monster Beverage Aktie

Mit einer Marktkapitalisierung von 58,3 Mrd. USD, einem Jahresumsatz von 6,92 Mrd. USD und einem Vorsteuergewinn von 1,59 Mrd. USD zählt die Monster Beverage Corporation zu den Großen der Branche. Ein Blick auf die Bilanz zeigt, dass das Unternehmen ziemlich schuldenfrei ist. Die Fremdkapitalquote liegt lt. Quartalsbilanz 09/2023 bei nur 15,47%. Damit ist das AAA-Rating in jedem Fall gerechtfertigt. Eine hervorragende Leistung mit Blick auf die letzten Geschäftsjahre. Deutlich höhere Verschuldung weisen z.B. andere Getränkehersteller wie Coca Cola (71,4%), Pepsi (81,02%) oder Keurig Dr. Pepper (51,2%) auf.

Rund 11,2% der Kosten entfielen im vergangenen Geschäftsjahr für Vertriebs- und Marketingaktivitäten. Kein Problem für das Unternehmen, denn die Produkte werden mit einer sehr hohen Brutto-Gewinnmarge von annähernd 50% abgesetzt. Ein so tadellos geführtes Unternehmen ist im Regelfall recht hoch bewertet. Genau dies trifft auch auf die Aktie von Monster zu, auf deren Bewertung wir im kommenden Abschnitt eingehen.

So ist die Monster Aktie bewertet!

Im Bewertungsüberblick glänzt Monster mit hervorragenden Zahlen. Allein das Gewinnwachstum der letzten 5 Jahre lag bei durchschnittlich 13,4% p.a., im gleichen Zeitraum stieg der Umsatz jährlich um 14,8% und gleichzeitig sank die Schuldenquote von rund 20,2% im Jahr 2018 auf heute 15,47%. Das sind phänomenale Werte. Aufgrund dessen, muss man leider sagen, ist die Aktie sehr hoch bewertet. Die Börsenbewertung beträgt das 36-fache des Jahresgewinns.

Die hohe Bewertung lässt sich tatsächlich nur rechtfertigen, wenn das Unternehmen in den kommenden Jahren die hochgesteckten Umsatz- und Gewinnziele erreicht.  Wir blicken daher näher auf die derzeitigen Prognosen und versuchen abzuschätzen, ob die Zielsetzung realistisch erscheint.

Monster Aktie – hohe Bewertung nur gerechtfertigt, wenn Prognosen halten

Wie vorab erwähnt, sollten vor einer Investition in die hoch bewertete Monster Beverage Aktie derzeitigen Analystenschätzungen konkret auf ihre Umsetzbarkeit geprüft werden.

Dazu haben wir uns die Umsatz- und Margenprognose angesehen:

Für das gesamte Geschäftsjahr 2023 rechnen Analysten derzeit mit einem Umsatzanstieg von 13,61%, für die Folgejahre 2024 mit 11,48% sowie mit 9,87% in 2025. Der Gewinn je Aktie soll lt. Schätzungen im Jahr 2023 auf 1,56 USD anwachsen, was einer Steigerung gegenüber 2022 von 39,29% beträgt. Blickt man auf 2024, so prognostiziert man eine Erhöhung des Gewinns um weitere 20,51% sowie im Folgejahr 2025 um nochmals 14,89% auf 2,16 USD je Aktie. Wir fassen die aktuellen Prognosen der Übersicht halber in einer Tabelle zusammen:

*Globales Marktwachstum für Energy-Drinks lt. Statista-Prognosen im November 2023

Das Marktwachstum für Energy-Drinks ebbt laut aktuellen Prognosen in den nächsten drei Jahren ab. Wir sehen hier eine Sättigungskurve. Im gleichen Analysezeitraum geht man jedoch davon aus, dass Monster Beverage deutlich stärker wächst als der globale Markt. Dies wiederum impliziert, dass man sich Marktanteile holen muss!  Geschieht dies nicht, so sind Korrekturen der aktuellen Unternehmensziele fällig, was gleichzeitig bedeutet, dass sich auch die Bewertung der Aktie ändert. Im Negativszenario– sprich Unternehmenswachstum wäre gleich dem Marktwachstum – ergäbe sich eine Referenzbewertung im Sektor „Nichtzyklischer Konsum“ von 18,0 als Multiple auf den Gewinn je Aktie. Umgerechnet auf den geschätzten Gewinn je Aktie in 2024 von 1,88 USD läge der faire Wert bei 33,84 USD. Wie angedeutet ist dies jedoch die pessimistische Schätzung.

Fazit zur Monster Aktie

Geht die Erfolgsgeschichte eines der erfolgreichsten Unternehmen dieses Jahrtausends an der Börse weiter? Der Pionier Red Bull hat in den 90er Jahren mit seinem Energy Drink ein neues Marktsegment geschaffen und das Marketing der Getränkeindustrie revolutioniert. Draufgänger, coole Typen, Extremsport, alles ist möglich… den Energy Drinks sei Dank. Aber auch Monster Beverage muss im gleichen Atemzug mit erwähnt werden. Mit seinen allseits bekannten 500 ml Dosen konnte das Unternehmen in den vergangenen 20 Jahren vom allgemeinen Trend profitieren.

„Aktien sind nicht zugleich billig und beliebt“ allgemeine Börsenweisheit

Hier hat man anscheinend alles richtig gemacht! Neben einer ausgeklügelten Marketingstrategie, deren Fokus weit weg von Mainstream liegt und tadellosen Finanzkennzahlen steht das Unternehmen heute nahezu schuldenfrei dar. Während Red Bull globaler agiert, konzentriert sich Monster auf seinen Heimatmarkt USA mit ca. 63% Umsatzanteil.

2020 erzielte Monster einen Umsatz von 4,2 Mrd. USD, 2023 sollen es 6,93 Mrd. USD werden und bis 2027 soll die 10 Mrd. USD -Grenze überschritten sein. Und dies bei steigenden Margen und nachlassendem Wachstum des Gesamtmarktes für Energy-Drinks. Wir haben einige Zweifel, dass die anvisierten Umsatz- und Margenziele, welche die hohe Bewertung der Aktie rechtfertigen, umsetzbar sind. Der Vollständigkeit halber sei erwähnt, dass es Alternativen gibt. Eine davon stellt ein Investment in die Coca-Cola Aktie dar, bei welchem man gleichzeitig am Erfolg der Monster Beverage Corporation beteiligt ist, denn Coca-Cola ist mit 19,51% der Anteile Hauptaktionär.

^{Haftungsausschluss: Diese Analyse basiert auf dem Kenntnisstand vom 17.11.2023 und entstand in Zusammenarbeit mit den HAC-Marathonfonds. Hierbei handelt es sich um keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung, sondern um einen redaktionellen Text. Die Anlage in Aktien birgt die erläuterten Risiken. Sämtliche Inhalte und Sachverhalte wurden nach bestem Wissen und Gewissen recherchiert. Für Fehler wird keine Haftung übernommen.}